的流行大多散布在在云端大模型研制上；进入2026年，全球科学技能巨子与大模型企业的发力方向开端转向硬件终端。

  从OpenAI等硅谷企业下场定制AI硬件，到智能眼镜、AI个人电脑、智能轿车与具身机器人密布落地，职业正步入让AI走出屏幕、感知并驱动实体硬件的“物理AI（Physical AI）”阶段。前沿算法能否转化为千万台量级的产品，很大程度上取决于上游精细制作供应链的工程转化与量产才能。

  作为消费电子与AI算力硬件制作龙头，立讯精细工业股份有限公司（002475.SZ、下称）在这一轮硬件晋级周期中成绩持续添加。

  2026年10月29日晚，发布2026年第三季度陈述及2026年全年成绩预告。

  2026年前三季度，立讯精细完结运营收入约2850.12亿元，同比添加29.01%；归母净赢利约130.57亿元，同比添加13.36%；扣非归母净赢利约103.74亿元，同比添加8.72%。

  单季体现上，2026年第三季度完结运营收入约1105.07亿元，同比添加14.62%；归母净赢利约52.14亿元，同比添加6.98%；扣非归母净赢利约44.12亿元，同比添加11.91%，代表主业盈余水平的扣非净赢利增速显着快于归母净赢利增速。

  同日发布的2026年全年成绩预告中，估计2026年全年完结归母净赢利190.90亿元至199.20亿元，同比添加15%至20%；扣非归母净赢利155.07亿元至165.37亿元，同比添加9.44%至16.71%。按2026年前三季度赢利核算，立讯精细2026年第四季度单季归母净赢利估计达60.33亿元至68.63亿元，环比2026年第三季度添加16%至32%。

  更值得一提的是，若将2026年以来人民币百折不回与上年同期并购基数的影响复原后，立讯精细主运营务的实践赢利增速比表观数据更为微弱。

  不难看出，依托从AI端侧终端、具身到云端算力机柜的多线放量，立讯精细正驶入“物理AI”年代的主航道。

  2026年前三季度，立讯精细运营收入同比添加29.01%，表观归母净赢利增速为13.36%。关于海外出售占比较高、订单首要以美元结算的出口制作企业而言，汇率动摇往往会在财报上拉大营收与表观赢利的增速距离。

  2026年以来人民币兑美元百折不回，敌对讯精细的出口收入折算与外币财物造成了短期影响，2026年前三季度财务费用由2025年同期的约2.46亿元增至约32.24亿元。

  立讯精细管帐组织负责人陈会永在成绩阐明会上介绍，财务费用添加首要源于2026年前三季度发生约28.66亿元汇兑丢失，其间2026年第三季度单季汇兑丢践约8.80亿元；计入对营收和毛利折算的影响，汇率在2026年前三季度的算计影响约50亿元。

  针对汇率动摇，立讯精细经过老练的外汇套期保值机制加以对冲，2026年前三季度外汇衍生品获得约18.17亿元收益，定存及大额存单办理获得约12.85亿元收益。

  在财务报表中，外汇避险与理财收益计入非经常性损益，汇兑丢失与利息支出留在财务费用中，将两者对冲复原后，立讯精细平抑了汇率动摇对运营赢利的冲击。

  此外，2025年第三季度立讯精细因收买德国线束企业莱尼（Leoni）部分股权确认了负商誉运营外收入，抬高了同期基数。陈会永表明，除掉2025年第三季度该项运营外收入基数后，立讯精细2026年前三季度及2026年第三季度单季归母净赢利实践同比添加18.28%和18.65%。

  面临2026年以来存储芯片及原材料提价压力，立讯精细经过精益办理与数字化提效加以消化，在出产端凭仗工业互联网与AI算法优化良率，在运营端树立量化预警东西管控存货与费用。

  获益于规划效应及高毛利跟着占比提高，2026年前三季度立讯精细出售、办理及研制费用率算计操控在7.31%，较2025年下半年的7.53%下降0.22个百分点。

  2026年7月，立讯精细登陆香港联交所主板，树立起“A+H”双本钱打盹；到2026年9月30日，总财物约4117.43亿元，货币资金约681.14亿元，财物负债率较2025年底下降0.43个百分点至65.64%。

  发布三季报的一起，立讯精细接连第二年推出三季度分红计划，拟以扣除A股回购专户后的总股本约77.26亿股为基数，每10股派0.60元（含税），算计派现约4.64亿元。

  就在2026年10月22日，立讯精细刚完结2026年半年度A股权益分配，派发现金盈余约8.06亿元；加上2026年2月施行的2025年前三季度分红和7月施行的2025年年度分红，立讯精细2026年已施行三次A股分红，算计派现约29.89亿元，自2010年上市以来累计施行现金分红18次、算计超越100亿元。

  加上2026年前三季度已投入约10亿元回购1766.54万股（占总股本0.23%），立讯精细在回馈股东的一起，以富余的资金储藏支撑新式跟着的快速扩张。

  曩昔十余年，职业首要环绕智能手机这一规范化产品迭代；而在多模态大模型与智能体（Agent）技能老练后，AI硬件开端分化为智能眼镜、随身AI设备、AI个人电脑、具身机器人与智能等多种形状。

  因为硅谷大模型企业大多以算法见长、缺少硬件量产经历，下流客户火急地需求制作龙头从产品界说初期就介入协同开发。

  立讯精细首席运营官李斌在成绩阐明会上跌宕，AI的价值要在实践世界落地，终究有必要变成可以感知、履行并安稳运转的物理设备。

  在他看来，物理AI进入商业化阶段后，中心比拼的是把杂乱算法装进硬件终端，在多样化场景中完结百万级甚至千万级出货量下的高良率与本钱操控。

  针对下流算法厂商与科技巨子的工程化需求，立讯精细构建起跨学科通用制作打盹，完结声、光、电、热、磁、射频及结构件技能交融，树立从零组件、模组到整机拼装的笔直一体化才能，掩盖原始设备制作（OEM）、联合规划制作（JDM）与原始规划制作（ODM）形式。

  因为各类物理AI终端均依靠底层声学、光学、散热及结构件工艺，该打盹使立讯精细成为全世界头部科技公司研制下一代AI硬件的首选共创同伴。

  李斌泄漏，立讯精细在耳机、智能相机、扩展实践（XR）头显及健康监测硬件上，大都品类交给规划已达几十万至百万台量级；在职业终端上，同电子商务打盹协作的快递员智能头盔、同交通运营打盹协作的司机手环行将推出，同北美声学龙头协作的智能助听设备已开端小批量交给。

  在海外大模型定制硬件范畴，招商证券分析师鄢凡在2026年5月发布的研报中指出，2026年至2027年，OpenAI等苹果以外的客户也将带动AI端侧开展，立讯精细凭仗笔直一体化优势与全球抢先的产能布局，成为职业界少量可以为客户供给完好处理计划和安稳高质量交给的协作同伴，有望成为AI端侧最获益的精细制作龙头。

  李斌表明，千万级交给规划的AI端侧新产品开发已挨近结尾，估计在2027年量产交给。此外，立讯精细在AI个人电脑（AI PC）范畴也在18个月内完结干流品牌客户全掩盖，2026年出货量在千万台量级上完结倍数添加，未来几年估计每年新增超500万台。

  人形机器人所需的齿轮结构件、电机、传感器及灵活手模组，与立讯精细的及车规制作工艺相通。依托底层工艺搬迁，2026年前三季度，立讯精细在整机及中心模组范畴实践交给6000至7000台，集团年交货才能超1万台，应用于工业物流、数据收集及人机一体化智能系统场景，还在自有工厂树立了从本体、灵活手到算法模型的实训闭环。

  在轿车产业智能化演进中，智能轿车自身便是体量最大的“移动物理AI终端”。2026年前三季度，立讯精细轿车跟着运营收入从2025年同期的236.88亿元添加超100%至509.70亿元，毛利额净增30.72亿元，同比大增83.19%。

  结合德国莱尼的全球车企准入打盹与自身在整车线束、连接器、智能座舱、智驾及线控底盘上的研制制作才能，立讯精细已稳居中国轿车零部件一级供货商（Tier 1）头部队伍。

  物理AI的落地不只拉动了端侧硬件需求，也推高了云端数据中心的算力建造规划。

  端侧AI设备、智能轿车与机器人的练习和推理需求在云端耗费海量算力，跟着英伟达等算力龙头将AI服务器从单机晋级为高密度整机柜架构，单机柜功率密度正从数十千瓦向百千瓦甚至兆瓦级攀升，机柜内的信号传输、供电与散热迫临物理极限，具有光、、电、热系统级处理才能的厂商由此成为算力供应链的中心环节。

  立讯精细旗下东莞立讯技能股份有限公司（下称立讯技能）总经理熊藤芳在成绩阐明会上指出，在AI智算年代，高密度整机柜的空间与功耗鸿沟决议了零件规范，224G/448G超高速互连、液冷与高压直流供电等部件打破也在反向推动整机柜演进。

  环绕“从系统动身、回到系统”的理念，立讯精细构建起横跨光、铜、电、热四大物理域的全栈研制制作系统，完结从零件、模组到AI整机柜的全链路掩盖。

  2026年10月中旬美国硅谷敞开核算项目（OCP）全球峰会及7月北京敞开核算技能大会上，立讯技能展出了多项AI算力硬件效果。

  其间，立讯技能自研的448G共封装铜互连（CPC）计划打破高频损耗瓶颈，在同行现在的最高频宽未超越90GHz的情况下，立讯的计划实测规范规范频宽超越110GHz，且支撑3.2T及6.4T总带宽，预留了896G晋级空间。

  凭仗在超高速铜互连范畴的代差优势，立讯技能正携手干流芯片打盹客户将448G技能植入世界职业规范。

  在量产端，立讯技能在OCP峰会上展现的224G高速无源铜缆（DAC）、有源铜缆（ACC）及近封装铜互连（NPC）产品均已批量出产，节奏抢先同行约一个季度，高速线缆背板也在海内外多家头部云厂商完结规划化交给。

  现在，立讯精细800G与1.6T可插拔光模块已完结定点和小批量量产，近封装光学（NPO）产品抢先同行完结国内头部客户测验验证并获小批量订单，CPC与可插拔光学（XPO）计划正与头部客户推动计划验证，估计于2027年下半年连续量产。

  热办理端，掩盖内存（DDR）、光互连模块及图形处理器（GPU）的冷板液冷部件与盲插快接头（QD）已获大客户超15个项目定点，估计在2027年奉献营收。

  针对高密度算力机柜的供电能耗应战，2026年10月OCP全球峰会期间，立讯技能联合致瞻科技发布了NovaLink 35kV/10MW液冷固态变压器（SST）。

  该计划在9.6平方米占地内完结10兆瓦功率输出，系统功率达98.7%，可直接将35千伏中压交流电转换为800伏或1500伏直流电，其100千瓦中心功率单元还第2次受邀进入MGX AI工厂生态展区展出。

  回忆消费电子与通信产业高质量开展进程，每次技能浪潮落地都要依托精细制作系统将规划转化为千万台量级的高良率产品。

  从个人电脑、智能手机，到包括AI端侧硬件、智能轿车、具身机器人与算力机柜的“物理AI”年代，立讯精细凭仗跨学科笔直一体化制作才能，在稳固主业盈余与高频分红的一起，已在云端算力基建与端侧AI硬件两头树立起交给优势，也让商场对其在“物理AI”年代的生长有了新的幻想空间。